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IPO首日大跌26%,网易有道的在线教育想象空间能有多大?

作者: 中国观察网 发布时间: 2021-01-13 18:01:55
IPO首日大跌26%,网易有道的在线教育想象空间能有多大? 2020.06.02 00:09:41投资界

IPO首日大跌26%,网易有道的在线教育想象空间能有多大?

原标题:IPO首日大跌26%,网易有道的在线教育想象空间能有多大? 来源:投资界

昨日,网易有道作为网易首个独立上市公司在北京时间21:30,于纽交所正式挂牌,股票交易代码为“DAO”,发行价为每股美国存托股(ADS)17美元,开盘大跌。截至发稿前,网易有道股价较其发行价已大跌26%,每股12.5美元,市值约为14亿美元。

在网易庞大的商业帝国里,有道并不显眼。

2016年前,网易的营收主要由游戏、广告和邮箱等构成。之后快速发展的网易电商,为网易的发展再建功立业。2017年开始,网易考拉成为国内最大的跨境电商平台之一,收入占比突破20%。因此网易的市值在2017年年初逼近400亿美金,被称为中国互联网第四极。

而成立于2006年的网易有道,从一个词典起家,到2018年营收规模7.3亿元,相比于年营收671.56亿元的网易集团仍然很小。

另外,从其运营的情况来看,目前网易有道仍倚赖网易支援。根据有道招股书,截至2019年6月30日,网易有道的营运资本(定义为流动资产总额减去流动负债总额)为8.052亿元人民币(1.1733亿美元),总负债14.16亿元,资产负债率高达221.6%。而流动负债中网易集团的未偿有息短期贷款人民币8.78亿元(1.279亿美元),占了很大一部分。且这笔短期贷款每年由网易集团垫付给网易有道进行偿还,为其业务运营提供营运资金。

且就在上市前夕,网易有道还被传出将裁员55%的消息。不过官方回应,为提升公司整体效率,针对单元业务做正常调整,受影响员工不到3%。

如此却仍逐渐在网易内部体系中奠定了地位,先是成为网易旗下继网易云音乐、网易味央之后第三家独立融资的企业,在2019年的结构调整中,教育与游戏、电商、音乐一同成为网易的四大战略之一,现今网易有道又先于音乐、游戏,成为网易系中首个分拆独立上市的业务。显然丁磊对于教育业务抱有非常大的期望,到底是为何?

为预期增长大胆投入

网易创始人、CEO丁磊给出解释是,教育情怀以及教育未来的长线发展。丁磊曾多次在采访、以及内部会议中强调,“教育是非常值得做的一件事情,我们在有道的投入会比较大胆一点,会充分利用网易已有的资源对其进行推广,而且在线教育是一条非常大的赛道,教育有望成为网易未来的重要增长。”在有道,丁磊甚至会参与讨论某一类课程的Subject的确定。

紧随其后的就是,4月拥有网易云课堂、中国大学MOOC等业务的网易教育事业部,与网易有道合并。

8月的新品发布会上,网易有道CEO周枫这样定义有道,“网易有道很明确要做一家全链条、以技术驱动的教育公司,教育产品覆盖全年龄段。”

通过一系列的调整,网易有道目前确实形成了技术驱动的全链条业务布局。招股书显示,网易有道的核心业务主要分为四个部分:一、在线学习工具,包括有道词典、有道翻译、有道云笔记等;二、智能硬件,包括有道翻译王、有道智能笔、有道词典笔等;三、在线课程,包括有道精品课、网易云课程、中国大学MOOC等;四、交互式学习应用,包括有道数学、有道背单词、有道乐读等。

运营多年的词典等工具产品积累了巨大的流量,延申布局有道精品课和在线教育产品矩阵实现持续性变现,再以智能硬件产品收集线下数据,完善AI互动,提高其他产品的用户体验,形成线上线下闭环。这个闭环在逻辑上显然十分“完美”,但其中包含一个重要变量,就是教育产品这个环节。

教育产品与工具类产品的打造逻辑显然不同,而且十分复杂。团队对教育的认知、不同阶段产品之间存在相当大的差异、产品内容是否系统性、体系化,师资质量留存等多种因素,都将影响用户的付费意愿,以及续费率。

从早在2014年就停更的幼儿教育App产品“网易识字”,和发声量并不多的K12产品“网易100分”等产品,可以看出网易有道在教育产品的摸索过程中并不顺利。

而多场景多跨度人群的分散布局,令许多人质疑其所投入的精力会分散,可能会导致多个产品表现都不够突出,无法打出品牌效益。

对此周枫曾对记者解释说,“这就是为什么教育产品那么难做。市场经济下,要想生存、真正帮到用户就要有规模。教育产品做规模非常困难,我们做的东西看起来有点散,因为真的要花很多精力找到用户大的痛点和需求。”